Antes de la ley de urgencia.
Cuando un Estado debe tranquilizar a sus acreedores, la ley que le ayuda a hacerlo se redacta en pocas semanas y se aplica sin demora. Las crisis europeas de la deuda dan fe de ello. Lo que se decide antes del texto se decide todavía libremente; lo que espera al texto lo sufre. El despacho propone extraer las consecuencias, patrimonio por patrimonio, empresa por empresa.
El termómetro de la deuda
+1,4puntos
Es lo que Francia paga, por encima del tipo alemán, para endeudarse a diez años.
Cuando este diferencial se amplía, es la confianza de los mercados la que se retira. Las crisis europeas se han anunciado así la mayoría de las veces: en Italia, el decreto-ley de diciembre de 2011 siguió por pocas semanas al repunte de los tipos. El despacho fija un umbral de alerta en 1,5 puntos, si llega a ser duradero. Diferencial OAT-Bund a diez años, cierres de principios de octubre de 2026, según la prensa financiera.
Situación a 12 de octubre de 2026. Fuentes: proyecto de ley de presupuestos para 2027 (PLF 2027), dictamen del Alto Consejo de Finanzas Públicas, Agence France Trésor, prensa financiera.
El diagnóstico.Ocho precedentes, una misma gramática.
Desde 1990, al menos ocho países europeos han atravesado una crisis grave de sus finanzas públicas: Suecia y Finlandia a comienzos de los años noventa, y después Irlanda, Grecia, Portugal, España, Italia y Chipre entre 2010 y 2015. En los episodios más cercanos a la situación francesa, los textos decisivos se adoptaron en pocas semanas, mediante decreto-ley, ley de presupuestos rectificativa o memorando.
Golpearon en un mismo movimiento los patrimonios, el ahorro y las empresas, al mismo tiempo que las pensiones y el IVA. Lo provisional se instaló. Las medidas sectoriales fueron a veces anuladas, pero a menudo solo en beneficio de quienes las habían impugnado.
En curso o inminente
- Prórroga de las contribuciones «excepcionales» sobre las rentas altas y las grandes empresasEspaña, Portugal, Italia, Suecia
- Infraindexación de las pensiones, las prestaciones y la tarifa del impuestoEn los ocho países
- Mayor gravamen de las rentas del capital, hasta el seguro de vida y las rentas inmobiliariasItalia: del 12,5 % al 26 %
- Recorte de los regímenes favorables: LMNP, Dutreil, seguro de vida, aportación-cesión (apport-cession)Portugal, Irlanda, España
- Para las empresas: deducciones recortadas, pagos a cuenta adelantados, pagos públicos aplazadosEspaña, Italia
A vigilar
- Endurecimiento de la transmisión patrimonial: tipos, reducciones, cómputo de donaciones anterioresIrlanda; Francia, 2012
- Mayor fiscalidad sobre los inmuebles arrendados y las segundas residenciasSiete precedentes de ocho
- Retorno de un impuesto sobre el patrimonio o de una contribución excepcional sobre el patrimonioEspaña, 2011; pendiente de las presidenciales
- Subida del IVAVerosímil solo en caso de choque en los tipos de interés
Hipótesis extrema
- Gravamen sobre los depósitos, restricción de las retiradas, congelación del seguro de vidaChipre 2013, Grecia 2015: solo allí donde el sistema bancario se hundía
Consultar el cuadro detallado de los precedentes
| Medida | Verosimilitud en Francia | Precedentes | A quién afecta |
|---|---|---|---|
| Prórroga y aumento de las contribuciones sobre las rentas altas y las grandes empresas | Muy altaya en curso | España, Portugal, Italia; Suecia | Directivos, empresas de tamaño intermedio |
| Infraindexación de las pensiones, las prestaciones y la tarifa del impuesto | Muy alta | Los ocho países | Directivos próximos a la jubilación |
| Aumento del gravamen de las rentas del capital, extendido al seguro de vida y a las rentas inmobiliarias | Alta | Italia (12,5 % → 26 %), España, Portugal, Irlanda, Chipre | Familias, ahorradores, inversores inmobiliarios |
| Recorte de los beneficios fiscales patrimoniales: LMNP, Dutreil, seguro de vida en caso de fallecimiento, aportación-cesión (apport-cession) | Alta | Portugal, Irlanda, España | Directivos, familias |
| Recorte de las deducciones del impuesto sobre sociedades, pagos a cuenta mínimos, atrasos en los pagos públicos | Alta | España; Italia y España (atrasos) | Empresas, proveedores del sector público |
| Endurecimiento de la transmisión patrimonial: tipos, reducciones, cómputo de donaciones anteriores | Media | Irlanda; Francia 2012 | Familias |
| Mayor fiscalidad sobre la tenencia de inmuebles | Mediaalta en caso de choque en el mercado de bonos | Italia, Portugal, Irlanda, Grecia, España, Chipre | Inversores inmobiliarios |
| Impuesto sobre el patrimonio o contribución excepcional sobre el patrimonio | Medialigada a las presidenciales | España 2011; Francia 2012 | Familias, directivos |
| Subida del IVA o traslado de los tipos reducidos | Bajaalta en caso de choque en el mercado de bonos | Seis países de ocho; Francia 1995 y 2014 | Comercio, restauración |
| Gravamen sobre el ahorro, préstamo forzoso, bloqueo del seguro de vida | Bajaescenario extremo | Chipre; Francia 1983 | Ahorradores |
La verosimilitud refleja la apreciación del despacho; no es una probabilidad calculada.
Lo provisional perdura
Instaurado en 1995 para unos pocos años, el recargo sueco sobre las rentas altas no desapareció hasta 2020. Un régimen llamado temporal debe razonarse como si estuviera asegurado durante diez años.
La vivienda habitual es la más protegida
Los inmuebles arrendados y las segundas residencias siguen siendo el objetivo duradero. Vender la vivienda habitual por temor al impuesto sería, a la vista de los precedentes, un error de interpretación.
Recurrir pronto compensa
En España, la anulación del pago fraccionado mínimo del impuesto sobre sociedades solo benefició a las empresas que lo habían impugnado a tiempo.
Nuestro acompañamiento.En dos tiempos.
Medir primero la exposición; actuar después solo si la situación lo exige.
Primer tiempo · sin coste
La auditoría previa.
Una entrevista con uno de los socios y una primera lectura de su situación: patrimonio, estructuras de tenencia, transmisiones en curso, empresa. Usted sale con una respuesta clara. ¿Está expuesto, en qué partidas, y conviene hacer algo antes del 31 de diciembre?
Solicitar una auditoría previaSegundo tiempo · mediante convenio de honorarios
El encargo.
Cuando la situación requiere la intervención de un abogado, el despacho le remite una propuesta, acompañada de un convenio de honorarios. El encargo comprende entonces la prueba de resistencia descrita a continuación, la firma de los actos elegidos y un seguimiento hasta el verano de 2027. Cuando nada lo justifica, se lo decimos.
Segundo tiempo · el diagnóstico
Una prueba de resistencia normativa y patrimonial.
El diagnóstico mide lo que costaría, a un patrimonio o a una empresa, cada una de las trayectorias posibles, y fija la lista de actos que deben firmarse antes del 31 de diciembre de 2026. Se entrega en un plazo de cuatro semanas.
- 01
Cartografiar la exposición
Activos, estructuras de tenencia, rentas, transmisiones en curso, endeudamiento y relaciones bancarias.
Ficha de exposición, partida por partida - 02
Cuantificar tres hipótesis
El statu quo; una consolidación lenta, hecha de recortes y prórrogas; un plan de urgencia que extienda los gravámenes al seguro de vida, al patrimonio inmobiliario y a la transmisión.
Coste anual y coste de transmisión - 03
Poner a prueba las posiciones frágiles
Sustancia de las sociedades holding, aportación-cesión (apport-cession), compromisos Dutreil, LMNP, precios de transferencia, créditos fiscales, cláusulas beneficiarias.
Puntos que documentar o regularizar - 04
Firmar sin esperar
Donaciones maduras, desmembramientos de la propiedad, remuneración 2026-2027, reparto de la liquidez, testamentos y mandatos.
Calendario de firmas antes del 31 de diciembre - 05
Preservar los derechos
Impuestos impugnables mediante cuestión prioritaria de constitucionalidad (QPC) o a la luz del Derecho de la Unión; plazos de reclamación (art. R.* 196-1 LPF).
Reclamaciones cautelares listas para su presentación - 06
Preparar sin activar
Distribuciones anticipadas, donaciones aceleradas, arbitraje de los bienes expuestos, movilidad con el exit tax ya cuantificado.
Expedientes listos para firmar en 48 horas
Actuar sobre lo que vale en todos los escenarios; preparar el resto sin activarlo.
Ninguna operación se propone por un motivo exclusivamente fiscal. Cada acto debe tener un sentido familiar o económico propio, condición de su validez frente al abuso de derecho (art. L. 64 y L. 64 A del LPF). El diagnóstico se recoge en un documento único, entregado al cliente y, si lo desea, a su experto contable, a su notario o a su asesor patrimonial.
El seguimiento · hasta el verano de 2027
Decidir en horas, no en semanas.
Revisión de Moody's, ley de presupuestos para 2027, eventual ley de presupuestos rectificativa, elecciones presidenciales: el despacho sigue las señales en el orden en que se propagan, del presupuesto al mercado de bonos, de los bancos a la escena política y, después, al sector inmobiliario. Al estar preparados los actos, la decisión solo depende de usted.
Nota de situación
Los acontecimientos del mes, leídos a la luz de los precedentes, y la verosimilitud de las medidas, actualizada.
Alerta
Rebaja de calificación, tensión en los tipos, anuncio de una ley de presupuestos rectificativa o de un gobierno de crisis.
Lectura en caliente
El efecto cuantificado de la ley adoptada sobre su expediente, y la decisión que exige.
Ejecución
Firma de los actos preparados; presentación de las reclamaciones dentro de plazo.
Litigación cautelar
Nuevas contribuciones sectoriales, bases desconectadas de los valores de mercado, QPC, Derecho de la Unión.
Revisión poselectoral
Una actualización completa: patrimonio, transmisión y capital dependerán directamente del resultado electoral.
Para quién.Dos exposiciones, dos preparaciones.
Directivos y familias
Están expuestos por tres vías: las rentas del capital, cuyo gravamen a tipo fijo alcanza ya el 31,4 %; los regímenes favorables, modificados o amenazados; y, por último, la transmisión, palanca rápida y rara vez impugnada allí donde se ha accionado.
- A emprender desde ahora
- Una remuneración 2026-2027 decidida según tres hipótesis; las donaciones maduras, firmadas antes del 31 de diciembre con las reducciones actuales (100.000 € por progenitor y por hijo); la revisión de las cláusulas beneficiarias, de los testamentos y de los mandatos de protección futura (mandats de protection future).
- A preparar sin activar
- Las distribuciones anticipadas; la aceleración de donaciones ya decididas, si se anuncia una ley de presupuestos rectificativa; una movilidad estudiada con antelación, exit tax incluido.
- A evitar
- Las operaciones con finalidad principalmente fiscal. Donar demasiado, o demasiado pronto: una donación es irrevocable, una tarifa no lo es.
Empresas y empresas de tamaño intermedio
La crisis alcanza el balance por cuatro canales: la fiscalidad de la empresa, el crédito, los créditos frente a las administraciones públicas y la inspección fiscal. Los contratos y el accionariado se hacen eco de ello.
- A emprender desde ahora
- Cobrar los créditos fiscales y las devoluciones antes de cualquier recorte; diversificar la financiación y privilegiar el tipo fijo; asegurar los créditos públicos; revisar las cláusulas de indexación y de hardship, así como los pactos de socios.
- A preparar sin activar
- Un plan de tesorería que integre el cierre de las líneas a corto plazo; adquisiciones de activos con valoración comprimida, financiadas con la reserva constituida.
- Si la tesorería se tensa
- Mandato ad hoc (mandat ad hoc) y conciliación, que conviene abrir pronto, mientras subsista margen de negociación.
Inmuebles y liquidez
Un apartado específico pone a prueba cada inmueble arrendado con un sobrecoste de tenencia del 0,5 % anual, revisa la estructura de tenencia en función del horizonte de reventa y el reparto de los depósitos por encima de 100.000 € por entidad. El despacho desaconseja los rescates masivos de seguros de vida por precaución, así como la venta de la vivienda habitual. Estas cuestiones se examinan con carácter accesorio al encargo jurídico y fiscal, en coordinación con el asesor patrimonial del cliente.
Tres fechas.Por qué ahora.
El proyecto de ley de presupuestos para 2027 alcanza ya a determinadas operaciones realizadas desde el 1o de octubre de 2026. Sus demás medidas entrarán previsiblemente en vigor el 1o de enero, sin que nada garantice que ninguna se aplique antes.
23 oct. 2026
Revisión de Moody's
La perspectiva ya es negativa; una rebaja encarecería aún más el endeudamiento del Estado.
31 dic. 2026
Última fecha útil, con toda probabilidad
Para firmar los actos y presentar las reclamaciones con el régimen actual.
2 may. 2027
Elecciones presidenciales
Las elecciones decidirán el destino de la fiscalidad del patrimonio, de la transmisión y del capital.
Análisis.Cuatro lecturas de los precedentes.
Los socios.Quienes le recibirán.
La auditoría previa
Sin coste y sin compromiso. Ofrece un estado de la situación; no constituye una recomendación de operación.
El encargo
El despacho no factura por tiempo dedicado. El diagnóstico es objeto de un precio cerrado, en función del número de estructuras y activos; el seguimiento, de una cuota periódica. Los actos se abonan a su firma, y la litigación cautelar incluye una parte de honorarios de éxito. Un convenio de honorarios fija el conjunto antes de cualquier inicio de ejecución.
El alcance
El asesoramiento jurídico y fiscal, y su ejecución, en coordinación con el experto contable, el notario y el asesor patrimonial del cliente. El despacho no presta asesoramiento en materia de inversión.
Empezar por una auditoría previa.
Una entrevista basta para saber si su situación exige una decisión antes del 31 de diciembre. Si nada lo justifica, se lo diremos.
Solicitar una auditoría previa Si se formaliza un encargo, el estudio comparado de los ocho precedentes, con sus fuentes, se le entregará junto con el diagnóstico.La información de esta página se basa en precedentes extranjeros y en textos en tramitación a 12 de octubre de 2026. No constituye ni un asesoramiento personalizado, ni un asesoramiento en materia de inversión, ni una previsión; cada situación requiere un análisis propio.